Rebaja de tipos en el horizonte

El BCE cumplió ayer las expectativas al abrir por fin la puerta a una rebaja de los tipos de interés en junio, aunque un sector de su consejo de gobierno era partidario de aprobarlo ya. El intenso control de la inflación en la Eurozona, que ... la ha llevado al 2,4% a costa de un anémico crecimiento de la economía, empuja con fuerza hacia un viraje en la política monetaria, al que el banco central se ha resistido hasta ahora con un empecinamiento disfrazado de prudencia. La carestía del petróleo en las últimas semanas por tensiones geopolíticas no parece en este momento una causa de suficiente entidad como para aplazar ese movimiento incluso si no va acompañado de uno previo por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos, lo que debilitaría el euro. Una vez superada la grave crisis inflacionista –sin descartar dientes de sierra a corto plazo–, el gran debate del BCE consistirá a partir de ahora en cómo acertar en el manejo del abaratamiento del dinero, de forma que el ritmo en el descenso de los tipos insufle a la actividad el oxígeno que precisa para remontar el vuelo sin presionar al alza unos precios muy dependientes del volátil comportamiento de la energía.